再冲 IPO国产，也只可责罚脚下的燃眉之急。
朝着"新茶饮第三股"的方针，沪上大姨又一次开赴了。2024 年 12 月 27 日，沪上大姨更新招股书，络续鼓动在港交所的上市进度。
2025 年元旦前后，新茶饮品牌们就像预先商量好了一样任意冲击上市。古茗在客岁 12 月中旬更新招股书，沪上大姨紧随其后，本年头蜜雪冰城也更新了上市央求材料，在这除外还传来霸王茶姬和茶颜悦色将要赴好意思上市的音尘。
从 2013 年缔造于今，沪上大姨依然领有了近 9000 家门店，成为国内新茶饮连锁品牌中的行业老四。只不外思要保管住这一上风地位却并碎裂易，盈利身手过期于同业、卷门店带来的反噬作用、定位处在竞争最为强横的中间价钱带却拿不出确切具备互异化的家具 …
现如今品牌扎堆 IPO，即便沪上大姨梗概率先登陆港交所，接下来只怕还有好多硬仗要打。
01 再冲 IPO，沪上大姨拼了
继 2024 年头递交招股书失效后，一年卖出 6 亿杯的沪上大姨再次冲击港交所，势要拿下"新茶饮第三股"的名头。
勇于再次冲击上市，沪上大姨彰着有着我方的底气。从财报数据来看，2021~2023 年三年时分沪上大姨的功绩达成了强壮增长，营收离别为 16.4 亿、22 亿和 33.48 亿，对应的净利润离别为 8339.9 万、1.49 亿和 3.88 亿。不仅如斯，2024 上半年沪上大姨的营收和净利润达到了 16.58 亿和 2.14 亿，同样处在增长通说念。
功绩肃肃增长的同期，沪上大姨的门店规模也名列三甲。
自 2013 年开设首家门店运行，沪上大姨从最初的五谷奶茶向鲜果茶转型并凭借加盟形状任意彭胀。闭幕到 2024 上半年，沪上大姨旗下门店数累计有 8437 家，其中加盟门店达到了 8409 家，占比高达 99.7%。到 2024 年底，沪上大姨的门店数依然来到了 8980 家。
图源：沪上大姨官方微博
据灼识究诘数据，闭幕到 2023 年底，沪上大姨在国内扫数这个词新茶饮赛说念的门店规模排行第四，6 亿杯的年销售量匡助其拿到了 4.5% 的市集份额。尤其值得一提的是，沪上大姨在朔方市集的布局位列中价新茶饮品牌第一。
无论功绩增长、利润透露如故门店规模，沪上大姨王人处在彭胀通说念中，再次冲击港股上市的筹划也有了骨子透露动作相沿。
只不外在奈雪和茶百说念之后，有着上市方针的又岂止沪上大姨一个？
客岁 12 月，古茗在招股书失效后也进行了马上更新，准备再次冲击港交所上市；到了 2025 年，门店规模遥遥当先的蜜雪冰城更新上市央求材料；除此除外，霸王茶姬和茶颜悦色还被传出将要赴好意思上市的音尘 …
上市，无疑和新茶饮品牌们背后的压力商量。
开赴点是受较低利润率水平的影响，新茶饮品牌们急需在成本市集的融资来保管自身的正常筹划和彭胀。以沪上大姨为例，在 2024 年之前品牌的净利润率水平历久不足 10%；动作"新茶饮第一股"的奈雪，2024 上半年直营门店的筹划利润率更是只须 7.8%，相较于 2023 年同期下滑 12.3 个百分点。
另一方面，投资机构紧迫退出也给新茶饮品牌们起到了警悟作用。淌若不算在 2024 年头所完成的 1.22 亿 C 轮融资，沪上大姨此前所完成的多轮融资还主要汇集在 2020 和 2021 年，面对特地内卷的新茶饮赛说念，投资方只怕莫得太多的耐性以及对异日出息的期待。
数据流露，2024 年扫数这个词新茶饮赛说念累计 12 笔融资，相较于巅峰技艺的 2021 年径直腰斩，融资金额更是暴跌跨越 90%。彰着，成本喝不动奶茶了。亦如被称为"新茶饮第二股"的茶百说念，同样深陷上市即巅峰的烦闷境地。
02 行业内卷，沪上大姨麻烦待解
据灼识究诘数据，我国新茶饮行业的竞争早已投入尖锐化阶段，闭幕到 2023 年底，国内新茶饮门店数依然达到了 46.4 万家，市集规模为 2115 亿。在这之中，和沪上大姨同处于中间价钱带的连锁品牌市集份额占比最高，为 51.3%，如今就连一向定位高端的奈雪和喜茶也在通过降价介入中端市集。
虽说沪上大姨凭借近 9000 家的门店规模位列行业第四，仅仅在尖锐化竞争的配景下，沪上大姨濒临的压力可思而知。
为了梗概和其他竞争敌手之间拉开差距，沪上大姨安靖把重点放在了下千里市集，合计三线及以下城市的新茶饮市集将会成为 2023~2028 年间增长速率最快的细分市集，展望年复合增长率高达 22.8%。2023 年推出"轻享版"，家具订价大多在 10 元以内，门店选址也愈加纯真。
闭幕到 2024 上半年，沪上大姨开出的新店中有 51.6% 遴荐了下千里市集。
图源：沪上大姨官方微博
只不外一方面国内新茶饮赛说念的下千里市集早已被蜜雪冰城紧紧把抓，闭幕到 2024 年三季度末，蜜雪冰城在内地的门店数依然跨越 45000 家；另一方面，鄙人千里市集的竞争中，沪上大姨的盈利水平骨子上也并不尽如东说念主见。
以 2024 上半年数据为例，沪上大姨净利润为 2.14 亿，对比依然成为新茶饮第二股的茶百说念，后者虽然在门店规模上不如沪上大姨，但在 2024 上半年拿到了 23.96 亿的营收和 2.37 亿净利润；对比同样以三四线城市为主战场的古茗，2024 年前三季度古茗营收 64.41 亿，经和谐利润 11.49 亿，险些对沪上大姨形成了"吊打"之势，毛利率方面更是低于处在低端价位的蜜雪冰城。
从这个角度来看，沪上大姨的行业第四更像所以门店规模来一样营收增长，带来的径直影响之一即是沪上大姨的加盟门店关闭数目也在同步"提速"。以 2024 年上半年为例，沪上大姨累计关闭了 531 家加盟店，要知说念在 2023 全年这一数字还只须 370 家。
除此除外，摆在沪上大姨眼前的麻烦还包括对食材售卖的过度依赖以及家具和口碑的流畅翻车。
图源：沪上大姨官方微博
事实上，由于沪上大姨的大部分营收主要来自于加盟门店，向加盟店销售食材是其中枢营收之一。据招股书流露，从 2021 年一直到 2024 上半年，加盟店所孝敬的营收在沪上大姨的总营收中占比永恒保管在 90% 以上，其中向加盟店售卖食材的孝敬度跨越 80%。
一边是盈利水平不足预期，无法指导更多的加盟商抓续收获，另一边为了保管主品牌的营收增长，沪上大姨只可靠不休的开店来达陈规模彭胀。某种程度上，似乎堕入了一种恶性轮回。
如今在社媒平台上，有越来越多的浮滥者吐槽沪上大姨家具偷工减料、品性下降，甚而还有不少浮滥者控诉在奶茶中喝到异物。黑猫投诉平台中，商量沪上大姨的投诉量依然跨越 3400 条。
03 还能靠什么打出互异化？
为了在门店末端有更好的透露，沪上大姨曾在营销端发力，仅仅屡次因翻车事故反而对品牌形成了反噬。
2022 年 12 月 14 日，沪上大姨曾和手游《光与夜之恋》进行协作联名，成果仅抓续三小时就因为部分门伙计工对游戏玩家和东说念主物变装存在嘲谑行径而激发强大玩家的动怒，联名行径被动取消；2023 年 2 月，沪上大姨因家具外包装的穿旗袍女子图案瞻念登上微博热搜，"擦边"行径又一次加深了浮滥者对沪上大姨的刻板印象。
图源：沪上大姨官方微博
于是，为了投合年青东说念主的浮滥趋势，沪上大姨运行了多品牌策略并行的步履，旗下离别包括沪上大姨、沪咖和轻享版。客岁 3 月，沪上大姨将轻享版升级为"茶瀑布"。
沪上大姨主品牌无用多说，缔造于 2023 年 3 月的沪咖倒是彰显了沪上大姨多品牌并重的决心。2023 年沪咖总门店数为 2064 家，卖出了 170 万杯咖啡，就在客岁 9 月沪咖还官宣将会清静运营并敞开加盟，筹划异日 5 年在一二线城市新开 70 家品牌直营店。
仅仅从骨子透露来看，沪上大姨的咖啡贸易并不算太亮眼。据招股书数据流露，2022~2024 上半年沪咖单店日均 GMV 离别为 139 元、136 元和 116 元，惨淡的销量使得门店数在 2024 上半年还有所缩减。毕竟如今扫数这个词现磨咖啡赛说念早已投入 9 块 9 期间，相较而言沪咖自身并莫得太多的中枢竞争力。
与之相对应的是，轻享版的骨子透露同样不甚理思，这亦然为什么沪上大姨暴躁通过上市融资的要道原因。
porn动漫在业内东说念主士看来，沪上大姨可能将力气用错了标的。新茶饮赛说念的竞争通过开店进行彭胀天然紧要，仅仅在这除外归根结底如故要靠家具来言语，沪上大姨并未具备这一上风。
图源：沪上大姨官方微博
说起蜜雪冰城，好多浮滥者的第一反映王人是"几块钱一杯的奶茶，还要什么自行车"，蜜雪冰城的廉价策略早已久了东说念主心；如今势头正盛的霸王茶姬，主打东方轻乳茶；相对小众的茉莉奶白，以茉莉花这一细分口味切入，同样劝诱了不少浮滥者争相打卡。
反瞻念沪上大姨，从最运行的五谷奶茶、到其后的生果茶和轻乳茶，永恒未能和其他品牌之间打出互异化。仅靠一味的赛马圈地所带来的规模效应，无法相沿品牌走得愈加长久。
从这个角度来看，除了冲击上市缓解资金压力外国产，沪上大姨只怕还需要讲出更多的新故事才能保管住现在的市集定位。