智通财经APP获悉，摩根士丹利在其9月15日发布的筹备答复《酷寒行将驾临》中提议了对专家芯片行业的悲不雅预测，合计AI泡沫行将摧毁，并对韩国内存芯片制造商SK海力士和三星电子的长进表示担忧。答复指出，由于通用DRAM需求疲软和AI专用高带宽内存(HBM)的斟酌供应弥散，这两家公司的股价应声下落。
摩根士丹利将SK海力士的评级从“增握”下调至“减握”，并将办法价从26万韩元大幅削减至12万韩元，原理是其订价智力正在消弱。同期，三星电子的办法价也被下调27.6%，至7.6万韩元。答复中提到，跟着行业过问周期后期，收入增长和利润率将面对更大挑战。
相关词，这一悲不雅预测并未取得整个分析师的认同。三星证券的分析师黄民成指出，SK海力士的HBM产能斟酌将从本年年底的每月13万片增多至2025年底的15万片，且该公司将只分娩预条约量的产物。他还质疑，若是HBM简直面对供应弥散，为何英伟达(NVDA.US)还会向三星电子寻求额外供应。
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据了解，HBM是一种高性能的半导体芯片，通过将多个DRAM芯片堆叠在全部，为生成式AI诞生、高性能数据中心和机器学习平台提供撑握。大精深芯片分析师合计，HBM市集是由定制产物和客户认同启动的，因此供应弥散的风险较小。
台湾市集跟踪机构TrendForce也表示，由于DRAM举座平均售价斟酌到2025年将高潮，且HBM渗入率的进步有望匡助相识DRAM市集，因此对行业的长进“不那么悲不雅”。野村证券也合计，商酌到一些芯片制造商可能出现分娩中断，践诺的供应弥散“不太可能发生”。
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Shinyoung Securities Co.预测，来岁专家HBM的需乞降供应量将分辩达到2200亿GB和1900亿GB，这标明供应缺少的景观将握续存在。对此，Shinyoung的分析师Park Sang-wook指出：“尽管通用DRAM的需求贯通出疲软迹象，但HBM的强盛需求将灵验对消这一趋势。”
迁移诞生和 PC 对 DRAM 的需求疲软
在最近发布的市集分析答复中，摩根士丹利指出迁移诞生和个东谈主电脑对DRAM的需求正在放缓，这一不雅点取得了繁密分析师的共识。专家范围内，个东谈主电脑和智高手机市集握续进展欠安，举例，苹果公司最新推出的iPhone 16系列的预购量较前一代下降了13%。
受此影响，一些韩国证券公司一经下调了对国内芯片制造商第三季度收益的预期。尽管如斯，行业巨头三星和SK海力士均对外在示，他们不雅察到智高手机和个东谈主电脑对内存芯片的需求仍然保握相识。
与此同期，中国长鑫存储科技正在积极扩大其DDR4内存芯片的产能，这一计谋使得韩国芯片制造商在与中国企业的价钱谈判中面对更大的压力，引起了市集的粗俗体恤。
不外，野村证券合计，韩国芯片制造商将粗略天真应酬市集变化。他们斟酌这些公司将减少旧款DDR4芯片的分娩，转而增多更先进的DDR5芯片的产量。若是市集情况需要，韩国芯片制造商也准备改动举座的分娩水平，以保握竞争力和盈利智力。
股价斟酌
porn动漫关于SK海力士的股价斟酌，分析师们的意见不一。将来钞票证券公司保管SK海力士的办法价在26万韩元，并斟酌2025年该芯片制造商的商业利润将增长71%。Mirae Asset的分析师Kim Young-gun也表示，鉴于HBM盈利智力的上升，SK海力士即使在芯片行业酷寒中也将进展出色。
一些分析师建议投资者比及本年年底，因为市集精深斟酌第三季度收益会下降。三星证券的Hwang预测，好意思国总统大选后，11月独揽可能会出现市集反弹，届时降息也可能刺激经济。
总体而言，尽管摩根士丹利的答复激勉了市集对芯片行业的担忧，但很多分析师合计，HBM市集的定制化和客户认同特质，以及韩国芯片制造商的天真应酬计谋，将有助于缓解供应弥散的风险，并保握行业的相识发展。
(包袱剪辑：张晓波 )
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